Qu'est-ce que la japonification ?
Les économistes craignent que les défis posés par la pandémie de coronavirus ne poussent l'Europe dans un crash semblable au Japon
Des femmes attendent un train à Tokyo
Kazuhiro Nogi / AFP / Getty Images
Les craintes grandissent que le ralentissement économique et la déflation record déclenchés par l'épidémie de coronavirus puissent déclencher la soi-disant japonification de la zone euro.
Le terme est utilisé comme raccourci pour les problèmes économiques qui ont paralysé le Japon au tournant du millénaire.
Que s'est-il passé au Japon et l'Europe pourrait-elle suivre le même chemin ?
Il y a environ 20 ans, le Japon était frappé par des taux de croissance faibles et des taux d'inflation toujours bas malgré un soutien politique considérable, en particulier de la part des banques centrales, explique Neil Shearing du cabinet de conseil en recherche basé à Londres. Économie du capital .
Le télégraphe rapporte que les économistes craignent depuis longtemps que la zone euro ne se dirige vers un état de japonification où elle ne peut échapper à une période de stagnation, définie par une croissance faible, une politique monétaire ultra accommodante et des pressions déflationnistes.
La déflation peut amener les gens à arrêter de dépenser, dans l'attente d'une baisse des prix à l'avenir, et peut également nuire aux employeurs si les salaires ne baissent pas avec les prix.
Cela augmente la pression sur l'économie et peut provoquer un cercle vicieux, selon le journal.
Quel est le risque pour la zone euro ?
Les experts affirment que l'épidémie de coronavirus entraîne des dommages économiques qui représentent le plus grand risque auquel la zone euro est confrontée depuis le krach financier de 2008.
D'un point de vue global, la pandémie a de nouveau mis en évidence les problèmes structurels de la dette, de la démographie et de la désinflation, ont averti les économistes de Morgan Stanley à la mi-mars, alors que le Los Angeles Times signalé à l'époque.
Quelques jours plus tard, la Banque centrale européenne (BCE) a lancé un plan d'urgence de 750 milliards d'euros (660 milliards de livres sterling) pour atténuer l'impact de la pandémie de coronavirus. La patronne de la BCE, Christine Lagarde, a tweeté qu'il n'y avait pas de limites à l'engagement de la banque envers l'euro.
L'Europe n'est pas la seule à prendre des mesures extraordinaires pour tenter d'atténuer les risques. La Réserve fédérale américaine a annoncé le mois dernier qu'elle réduisait les taux d'intérêt à près de zéro et achetait au moins 700 milliards de dollars (570 milliards de livres sterling) de titres du Trésor et adossés à des créances hypothécaires dans le but de stimuler l'économie.
Nous sommes essentiellement au Japon, a déclaré l'ancien secrétaire au Trésor Larry Summers lors d'une interview avec Télévision Bloomberg . C'est un endroit dont il est très difficile de sortir.
David Mann, économiste en chef de Standard Chartered Plc à Singapour, a dit au réseau de penser à des choses comme les largages en hélicoptère - les banques centrales imprimant de l'argent liquide et le livrant directement au public - pensez à des choses comme les déficits budgétaires qui pourraient être partiellement monétisés directement par les banques centrales . Cette nouvelle boîte à outils sera nécessaire non seulement pendant ce choc, mais pendant les années 2020, a averti Mann.
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Comment se porte l'économie japonaise actuellement ?
Pas si mal, dit Shearing de Capital Economics. Le PIB du Japon a augmenté en moyenne de 1,3 % par an au cours de la dernière décennie, tandis que l'emploi global n'a jamais été aussi élevé.
Les prédictions d'une catastrophe fiscale imminente causée par un fardeau de la dette publique important et croissant se sont (jusqu'à présent) révélées infondées, ajoute Shearing.
Cependant, le taux d'emploi élevé dans ce pays d'Asie de l'Est a entraîné une stagnation de la croissance des salaires, et mettre plus de personnes au travail sans créer plus de travail a fait chuter la productivité.
Et l'inflation reste bloquée à des niveaux très bas, malgré les politiques monétaires très accommodantes de la Banque du Japon.
