La bataille pour Morrisons
Un vote de confiance en Grande-Bretagne ? Ou une bousculade peu recommandable de « vautours du capital-investissement » ?
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George Wood/Getty Images
Vous attendez 122 ans pour un enchérisseur puis trois arrivent à la fois, a déclaré Bryce Elder dans le FT . La quatrième chaîne de supermarchés du Royaume-Uni, Wm Morrison, a stupéfié la ville le week-end dernier en recommandant aux actionnaires une prise de contrôle de 254p par action – valorisant l'entreprise à 9,5 milliards de livres sterling – de la société américaine de capital-investissement Fortress, soutenue par Koch Industries et un Canadien fonds de pension. Apollo Global Management, autre spécialiste américain du rachat, a immédiatement confirmé qu'il travaillait sur une offre concurrente. Et le prétendant yankee original rejeté le mois dernier à 230p, Clayton Dubilier & Rice, a jusqu'au 17 juillet pour revenir avec une offre améliorée. Il s'agit d'un vote de confiance retentissant envers UK plc, a déclaré Les temps du dimanche . La vente pourrait en faire frissonner certains. Mais le conseil d'administration a été rassuré par Fortress qu'il ne s'agit pas d'une opération de dépouillement d'actifs ou d'accaparement de terres, et que les nouveaux propriétaires seront de bons intendants. Il doit être chaleureusement accueilli.
Quelle absurdité, a déclaré Alex Brummer dans le Courrier quotidien . La rapidité et la naïveté avec lesquelles le faible conseil d'administration du détaillant a approuvé l'offre de Fortress – et a cru à leurs promesses vagues et inapplicables – est profondément troublante. Morrisons occupe une place particulière dans la vie britannique : son modèle de propriété unique signifie qu'il dispose de longues chaînes d'approvisionnement allant de la ferme et de la flotte de pêche à la table. Et même selon les normes du capital-investissement, les boucaniers en maraude qui cherchent à dépecer le supermarché – et sans aucun doute à se débarrasser de son vaste portefeuille immobilier – sont peu recommandables. Le bailleur de fonds de Fortress, SoftBank, n'a pas tenu les promesses faites lors de l'achat du géant britannique des puces Arm. Koch Industries est l'une des entreprises les plus polluantes des États-Unis et un partisan de causes excentriques d'extrême droite. Apollo est entaché de liens avec Jeffrey Epstein. L'idée que ce sont les bonnes personnes pour assumer le riche héritage de Sir Ken Morrison socialement conscient est risible, a déclaré Ben Marlow dans Le télégraphe quotidien . Le gouvernement doit examiner attentivement le plan; les actionnaires devraient le bloquer.
Il est clair pourquoi Morrisons est populaire, a déclaré Lex dans le FT . Des années d'inquiétudes liées au Brexit ont laissé les actions britanniques à bas prix, et l'épicier offre une génération de trésorerie similaire à celle des services publics, ainsi que d'importants actifs immobiliers en pleine propriété, logistiques et manufacturiers qui devraient être plus faciles à exploiter en propriété privée. Il y a des spéculations qu'un quatrième ou cinquième soumissionnaire émergera, a déclaré James Moore dans L'indépendant . Et qu'Amazon pourrait finalement finir par écraser la plupart d'entre eux. Cela rend la hâte du conseil d'administration d'accepter l'offre de Forteresse idiote. Sir Ken Morrison va certainement se retourner dans sa tombe à la perspective que des vautours du capital-investissement engloutissent son entreprise. Mais Dieu seul sait comment il réagirait à la capitulation molle du peuple maintenant à la barre.
